Untuk menjadi atau sekadar kelihatan? Lonjakan mendadak pasangan EUR/USD ke paras tertinggi hampir empat tahun pada awal Julai mungkin tampak seperti keyakinan zon euro terhadap masa depan yang cerah. Ekonomi yang kukuh membawa kepada mata wang yang kuat — prinsip asas dalam analisis fundamental ini kekal relevan. Bahkan perang perdagangan dengan Amerika Syarikat tidak kelihatan mampu menakutkan penyokong euro. Ya, EU mempunyai lebihan besar dalam perdagangan barangan, namun defisit dalam perdagangan perkhidmatan telah meletakkan kedua-dua pihak pada kedudukan yang lebih seimbang. Hakikatnya, Brussels telah mengalami kekalahan yang nyata di tangan Washington, dan mata wang serantau runtuh. Ternyata ia hanya apa yang tampak teguh sebenarnya tidak stabil secara asas.

Ketika Jerman dan Perancis menyuarakan pengakuan terbuka mengenai kekalahan susulan pengenaan tarif 15% oleh Rumah Putih terhadap EU, negara-negara lain pula tampil dengan pandangan berbeza — mendakwa bahawa Brussels tiada pilihan lain dan bahawa keadaan mungkin menjadi jauh lebih buruk. Perang perdagangan berskala besar bukan sahaja akan membawa kepada kemelesetan. Zon euro, yang sangat bergantung kepada bekalan LNG dari Amerika Syarikat, akan kekurangan sumber alternatif. EU juga boleh kehilangan sokongan ketenteraan daripada AS. Banyak yang dipertaruhkan. Kini, euro membayar harga tersebut melalui kejatuhan pasangan EUR/USD.

Tarif dan Ancaman Perdagangan Trump

Menurut Credit Agricole, perjanjian perdagangan antara AS dan EU mungkin telah memberikan sokongan jangka pendek kepada pasangan EUR/USD dengan mengurangkan ketidaktentuan dan menggalakkan eksport zon euro yang mengharapkan pelepasan tarif. Namun, unjuran jangka sederhana dan panjang lebih memihak kepada dolar AS berbanding euro. Pengurangan tarif mengurangkan risiko inflasi import di Amerika Syarikat. Kemasukan pelaburan langsung asing pula meningkatkan permintaan terhadap dolar AS. Akhir sekali, penambahbaikan dalam eksport bersih berpotensi membalikkan penyusutan KDNK AS yang dicatatkan pada suku pertama.

Malah, pada bulan Jun, defisit dagangan barangan AS susut sebanyak 10.8% kepada $86 bilion. Penurunan ini terutamanya disebabkan oleh kejatuhan 4.2% dalam import kepada $264.2 bilion. Eksport pula hanya berkurang sebanyak 0.6%. Imbangan perdagangan luar Amerika Syarikat kini menunjukkan tanda-tanda kestabilan — tepat seperti yang diusahakan oleh Donald Trump dan pasukannya. Nasib jelas menyebelahi pentadbiran AS. Satu-satunya rintangan besar yang tinggal kini adalah mendesak Rizab Persekutuan untuk menurunkan kadar faedah — dan ini terbukti menjadi cabaran utama.

Jangkaan Pasaran untuk Kadar Fed

Jerome Powell tidak tunduk kepada tekanan dari Rumah Putih. Pasaran niaga hadapan tidak percaya akan pelonggaran dasar monetari pada bulan Julai. Jangkaan kini secara beransur-ansur beralih ke bulan September–Oktober. Perkara ini juga menyokong pengukuhan dolar AS. Dari sudut teknikal, pada carta harian, pasangan EUR/USD sedang melengkapkan corak pembalikan 1-2-3. Jangkaan terhadap pembentukan corak ini telah memberikan peluang untuk membuka kedudukan jual dari paras 1.169. Posisi jual tersebut wajar dikekalkan dan ditambah secara berperingkat. Sasaran terdekat adalah pada paras pivot 1.149 dan 1.128.