Secara simbolik, pada 4 Julai, Hari Kemerdekaan, Donald Trump menandatangani dokumen yang beliau sendiri gelar "Rang Undang-Undang Berskala Besar," yang menurut Rumah Putih, akan "memenuhi janji kempen." Namun demikian, hakikatnya dokumen ini mungkin menandakan permulaan era baru ketidakbertanggungjawaban fiskal. Atau kekacauan? Trump membandingkan kesan rang undang-undang itu dengan "pelancaran kapal angkasa," mendakwa ekonomi AS akan melonjak dan menjadi "hebat."

Namun, buat masa ini, radar tidak menunjukkan pecutan tetapi peningkatan tajam dalam perbelanjaan persekutuan dan had hutang baru ditetapkan pada $5 trilion. Rang undang-undang itu hampir-hampir tidak diluluskan Kongres: di Senat, undi terbahagi sama rata, dan Naib Presiden J.D. Vance memberikan undi penentu. Di Dewan Perwakilan, margin hanya empat undi: 218 menyokong dan 214 menentang.

Dokumen itu sendiri hampir 900 muka surat panjangnya. Peruntukan utamanya merangkumi pemotongan cukai, peningkatan perbelanjaan untuk keselamatan, pertahanan, tenaga, dan kawalan yang lebih ketat ke atas sempadan selatan AS.

Kira-kira $350 bilion akan diperuntukkan untuk melaksanakan agenda keselamatan negara Trump. Sebahagian daripada dana ini akan diarahkan untuk mengukuhkan sempadan dengan Mexico dan memperluaskan kakitangan Imigresen dan Penguatkuasaan Kastam. Walau bagaimanapun, pembiayaan ini tidak datang daripada peningkatan hasil tetapi daripada pemotongan - terutamanya kepada program Medicaid yang menyediakan bantuan kepada warganegara yang paling terdedah.

Demokrat telah melancarkan kritikan hebat. Ken Martin, pengerusi Jawatankuasa Nasional Demokrat, berkata Republikan telah "menghantar mesej kepada Amerika: jika anda bukan seorang bilionair, kami tidak peduli dengan anda." Ahli Kongres Rashida Tlaib pergi lebih jauh lagi, memberi amaran bahawa puluhan ribu orang akan "mati setiap tahun kerana belanjawan maut ini." Sementara itu, Rumah Putih sedang mempersiapkan serangan baru - kali ini di hadapan ekonomi antarabangsa.

Bermula hari Isnin ini, pentadbiran AS bersedia untuk mula menghantar surat kepada negara pengimport memperincikan kadar tarif baru. Trump secara peribadi memberitahu wartawan di atas Air Force One bahawa penghantaran akan bermula pada hari Isnin. Beliau merujuk kepada kira-kira sedozen surat. Tetapi negara mana yang akan disasarkan dan barang apa yang akan berada di pusat ribut tarif itu masih belum diketahui. Menurut presiden, tarif akan berkuat kuasa pada 1 Ogos dan boleh mencapai setinggi 70%. Pengumuman ini adalah lanjutan daripada dasar yang dilancarkan pada April lepas, ketika Trump mengisytiharkan tarif ke atas import dari 185 negara, hanya untuk menangguhkannya selama 90 hari.

Tarikh akhir untuk jeda tarif ini tamat pada 9 Julai. Dalam tempoh ini, hanya tiga perjanjian telah ditandatangani dengan United Kingdom, Vietnam, dan dalam perjanjian rangka kerja dengan China. Dan pada pertengahan Mei, Trump secara terang-terangan menyatakan bahawa tiada rundingan lanjut diperlukan cukup sekadar memaklumkan rakan kongsi mengenai kadar baru. Semua ini berlaku di tengah-tengah laluan yang dinyatakan untuk mengurangkan defisit bajet. Tetapi undang-undang yang baru ditandatangani itu melakukan yang sebaliknya, kerana ia mencadangkan lonjakan dalam pinjaman. Menurut anggaran semasa, had hutang baru akan habis menjelang pertengahan 2027.

Antara Julai 2025 dan Jun 2026, sehingga $3 trilion dalam terbitan dirancang, dengan baki $2 trilion akan ditempatkan sebelum akhir penggal presiden Trump. Adakah mereka akan berjaya? Mungkin. Adakah ia mencukupi? Tidak mungkin. Dan yang paling penting siapa yang akan membeli hutang ini? Sebelumnya, 3 pelabur teratas termasuk Rizab Persekutuan dan bukan pemastautin. Kini sumber-sumber ini berada di bawah ancaman:

• Fed AS telah meninggalkan QE (pelonggaran kuantitatif)
• Rakan kongsi asing semakin dikenakan sekatan, tarif, dan tekanan politik
• Kesetiaan pelabur seperti itu adalah perkara bersyarat

Keadaan menjadi lebih membimbangkan memandangkan gaya agresif Rumah Putih. Donald Trump sendiri sedang meruntuhkan sokongan pasaran untuk dolar dengan menolak modal yang boleh membiayai agenda pengembangan beliau. Dari segi teknikal, undang-undang baru itu berkuat kuasa serta-merta dan bukannya pada permulaan tahun fiskal yang baru, seperti yang biasa berlaku. Satu-satunya pengecualian berlaku kepada beberapa bahagian di mana masa ditetapkan dengan ketat.

Pada masa yang sama, dokumen itu tidak mengandungi jadual kalendar terperinci atau perincian tahun ke tahun mengenai perbelanjaan untuk dasar pertahanan atau imigresen. Semua ini mewujudkan ruang yang luas untuk tafsiran dan fleksibiliti atau untuk penyalahgunaan. Menariknya, menurut sumber, Trump sebenarnya tidak membaca teks rang undang-undang tersebut. Beliau hanya mengawasi arah am, sementara prinsip utama programnya mudah dimuatkan pada satu helaian.

Di dalam alat kuasa, Trump sudah pasti menjadi mahaguru pertempuran politik. Baru-baru ini, beliau menundukkan badan kehakiman melalui siri perintah eksekutif besar dan kini telah memperoleh kemenangan ke atas lembaga perundangan juga. Kekuatan beliau terletak pada hakikat bahawa beliau tidak bermain mengikut peraturan beliau mengubahnya mengikut kesesuaian sendiri. "Pasaran saham Amerika berada pada tahap tertinggi sepanjang masa. Kita akan terus kekalkan sedemikian," kata presiden AS itu.

7 Jun, 2:30 / Jepun / ** / Pertumbuhan Upah pada Mei / perolehan sebelumnya: 2.3% / sebenar: 2.0% / ramalan: 2.4% / USD/JPY – jatuh

Menurut Kementerian Kesihatan, Buruh dan Kebajikan Jepun, upah nominal di negara itu meningkat sebanyak 2.0% tahun ke tahun pada April selepas peningkatan 2.3% pada bulan sebelumnya. Pada masa yang sama, pendapatan sebenar, yang disesuaikan untuk inflasi dan mencerminkan kuasa beli isi rumah, menurun untuk bulan keempat berturut-turut. Jika pertumbuhan upah meningkat kepada 2.4% pada Mei, ia mungkin menguatkan jangkaan kenaikan kadar lebih lanjut oleh Bank of Japan dan menyokong yen berbanding dolar.

7 Jun, 9:00 / Jerman / **/ Pertumbuhan Pengeluaran Industri pada Mei (m/m) / perolehan sebelumnya: 2.3% / sebenar: -1.4% / ramalan: -0.5% / EUR/USD – naik

Pengeluaran industri di Jerman merosot sebanyak 1.4% pada April, satu kejatuhan lebih mendalam dari yang dijangkakan. Ini adalah penurunan paling pantas sejak Disember dan berlaku di tengah-tengah pengeluaran berkurangan di hampir semua sektor. Paling terjejas adalah farmaseutikal (-17.7%) dan pembuatan mesin (-2.4%). Sementara itu, pertumbuhan dicatatkan dalam pembinaan (+1.4%) dan pengeluaran makanan (+5.7%). Pengeluaran dalam industri berintensifkan tenaga juga jatuh sebanyak 2.1%. Walaupun penurunan jangka pendek, purata bergerak tiga bulan menunjukkan peningkatan sebanyak 0.5%. Jika penguncupan pada Mei terbukti sederhana seperti yang diramalkan, ia boleh menyokong euro.

7 Jun, 9:00 / United Kingdom / ** / Indeks Harga Rumah Halifax pada Jun / perolehan sebelumnya: 3.2% / sebenar: 2.5% / ramalan: 2.2% / GBP/USD – turun

Pada bulan Mei, harga rumah UK meningkat sebanyak 2.5% tahun ke tahun, menurut data Halifax. Ini adalah kenaikan paling kecil sejak Julai tahun lalu (selepas 3.2% pada April). Dari segi bulanan, harga turun sebanyak 0.4%, mengimbangi kenaikan 0.3% pada April yang mengikuti perubahan kepada duti setem. Harga purata hartanah berdiri pada £296,600, berbanding hampir £298,000 sebulan sebelumnya. Pasaran kekal stabil, dengan harga turun hanya 0.2% sejak awal tahun. Walau bagaimanapun, cabaran kebolehjangkauan terus wujud walaupun terdapat sokongan daripada kadar gadai janji dan pertumbuhan upah. Jika angka Jun jatuh kepada 2.2% seperti yang diramalkan, ini boleh meningkatkan tekanan ke atas pound.

7 Jun, 12:00 / Zon Euro / ** / Pertumbuhan Jualan Runcit pada Mei / perolehan sebelumnya: 1.9% / sebenar: 2.3% / ramalan: 1.7% / EUR/USD – turun

Jualan runcit di kawasan euro meningkat sebanyak 2.3% tahun ke tahun pada April, melebihi peningkatan 1.9% pada Mac. Mengikut Eurostat, ini melebihi kadar purata yang dilihat dalam beberapa dekad kebelakangan ini. Jika pertumbuhan perlahan kepada 1.7% pada Mei seperti yang diramalkan, ia boleh mengukuhkan jangkaan sikap dasar monetari dovish oleh ECB dan menekan euro.

8 Jun, 4:30 / Australia / ** / Indeks Keyakinan Perniagaan NAB pada Jun / perolehan sebelumnya: -1 pt / sebenar: 2 pts / ramalan: -5 pts / AUD/USD – turun

Indeks Keyakinan Perniagaan NAB Australia naik kepada +2 pts pada Mei selepas bacaan negatif -1 pt pada bulan sebelumnya. Ini adalah hasil positif pertama sejak Januari dan tahap tertinggi dalam empat bulan. Peningkatan sentimen dicatatkan di kebanyakan sektor kecuali pembuatan, perlombongan, dan perdagangan borong. Walau bagaimanapun, keadaan perniagaan semakin lemah untuk bulan kedua berturut-turut (0 pts berbanding 2 pts), begitu juga pekerjaan (0 pts berbanding 4 pts). Jualan juga perlahan (5 pts berbanding 6 pts), terutamanya dalam runcit dan pembuatan. Pesanan hadapan sedikit bertambah baik, manakala perbelanjaan modal dan penggunaan kapasiti meningkat. Kos buruh meningkat sedikit, manakala pertumbuhan harga produk berkurangan. Seperti yang ditekankan oleh NAB, keadaan lembap mungkin menahan pemulihan keyakinan. Jika indeks jatuh kepada -5 pts pada Jun, ini boleh meningkatkan tekanan ke atas dolar Australia.

8 Jun, 7:30, 8:30 / *** / Keputusan Kadar Faedah Reserve Bank of Australia, Sidang Akhbar / perolehan sebelumnya: 4.10% / sebenar: 3.85% / ramalan: 3.60% / AUD/USD – turun

Pada mesyuarat Mei, Reserve Bank of Australia mengurangkan kadar sebanyak 25 mata asas kepada 3.85%, menandakan pelonggaran pertama sejak Januari. Pergerakan kepada sikap monetari yang lebih longgar didorong oleh inflasi yang kembali ke julat sasaran 2-3% dan profil risiko yang lebih seimbang untuk kestabilan harga. Pada masa yang sama, RBA menunjukkan ketidakpastian luaran yang berterusan, terutamanya akibat halangan perdagangan yang semakin meningkat dikenakan oleh Amerika Syarikat. Bank juga memberi amaran bahawa ia bersedia bertindak tegas jika keadaan global merosot. Walaupun pecutan beransur-ansur dalam pertumbuhan GDP dijangka, penggunaan domestik dan permintaan luar kekal lemah. Jika pengawal selia mengurangkan kadar semula pada Jun kepada 3.60%, mata wang Australia mungkin terus melemah.

8 Jun, 9:00 / Jerman / *** / Eksport pada Mei (m/m) / perolehan sebelumnya: 1.1% / sebenar: -1.7% / ramalan: 0% / EUR/USD – naik

Eksport Jerman menurun sebanyak 1.7% m/m pada bulan April, menjunam ke paras terendah tiga bulan sebanyak €131.1 bilion. Penyusutan itu adalah lebih curam daripada yang dijangkakan dan sepenuhnya mengimbangi kenaikan bulan Mac. Faktor utama di sebalik penurunan adalah penurunan mendadak dalam penghantaran ke Amerika Syarikat (-10.5%) berikutan tarif baru. Eksport juga berkurang ke:

• China (-5.9%)
• United Kingdom (-2.1%)
• Rusia (-5.3%)

Dalam masa yang sama, penghantaran ke EU meningkat (+0.9%), terutamanya ke negara bukan zon euro (+1.8%). Jika eksport stabil pada pertumbuhan sifar pada Mei seperti yang diramalkan, euro mungkin mengekalkan momentum kenaikannya hasil daripada perdagangan luar yang lebih stabil.

8 Jun, 17:00 / Kanada / ** / Ivey Purchasing Managers Index pada bulan Jun / prev.: 47.9 mata / benar: 48.9 mata / ramalan: 49.1 mata / USD/CAD – menurun

PMI Ivey Kanada berada pada 48.9 mata pada Mei selepas 47.9 mata pada April tetapi masih di bawah tahap neutral 50-mata, yang menunjukkan aktiviti ekonomi yang terhad. Penunjuk pekerjaan bertambah baik (51.1 mata berbanding 48.0), manakala inventori meningkat, mencerminkan kecenderungan terhadap pengumpulan stok. Indeks penghantaran pembekal turut meningkat, menandakan logistik yang lebih perlahan. Bagaimanapun, tekanan harga berkurang, dengan indeks harga jatuh kepada 66.9 daripada 70.0 mata. Jika penunjuk naik kepada 49.1 mata pada Jun, ini akan menguatkan dolar Kanada apabila jangkaan stabilisasi dalam kitaran perniagaan bertambah.

8 Jun, 23:30 / AS / ** / Inventori Minyak Mentah Mingguan API / prev.: -4.277 juta bbl / benar: +0.68 juta bbl / ramalan: — / Brent – berubah-ubah

Menurut American Petroleum Institute, inventori minyak mentah komersial AS meningkat secara tidak dijangka sebanyak 680,000 tong pada minggu yang berakhir 27 Jun. Ini adalah kenaikan pertama dalam lima minggu dan berbeza sekali dengan pengeluaran sebelumnya sebanyak 4.28 juta tong. Peserta pasaran telah menjangkakan penurunan ketara dalam stok, tetapi peningkatan ini menunjukkan sama ada permintaan yang lemah atau bekalan yang lebih kuat. Angka-angka ini meningkatkan turun naik di pasaran minyak dan mungkin mencetuskan pembetulan jangka pendek dalam harga Brent ke bawah.

9 Jun, 4:30 / China / *** / Inflasi Pengguna pada bulan Jun / prev.: -0.1% / benar: -0.1% / ramalan: 0.0% / USD/CNY – menurun, Brent – meningkat

Inflasi pengguna China kekal pada -0.1% tahun ke tahun pada Mei, menyamai angka April. Ini menekankan tekanan berterusan daripada permintaan domestik yang lemah dan ketidakpastian ekonomi luaran. Ia adalah bulan keempat berturut-turut deflasi. Harga bukan makanan tidak berubah walaupun terdapat kenaikan sederhana dalam perumahan, pakaian, dan perkhidmatan perubatan. Sementara itu, kos pengangkutan terus menurun (-4.3% selepas -3.9% pada April), dan harga makanan terus merosot untuk bulan keempat berturut-turut. Inflasi teras meningkat kepada 0.6%, tahap tertinggi sejak Januari. Jika bacaan bulan Jun menghampiri sifar, ia mungkin menandakan stabilisasi dalam harga pengguna. Ini akan menyokong yuan dan mengukuhkan jangkaan permintaan bahan mentah, termasuk minyak.

9 Jun, 4:30 / China / *** / Indeks Harga Pengeluar pada bulan Jun / prev.: -2.7% / benar: -3.3% / ramalan: -3.2% / USD/CNY – menurun, Brent – meningkat

Indeks Harga Pengeluar pada Mei jatuh kepada -3.3% tahun ke tahun, lebih rendah daripada ramalan (-3.2%) dan angka April (-2.7%). Ini adalah kadar deflasi paling curam sejak Julai 2023 dan bulan ke-32 berturut-turut harga pengeluar menurun.

• Sumbangan utama datang dari bahan mentah dan produk perlombongan yang lebih murah, di mana penurunan semakin mendalam kepada -11.9%.
• Harga untuk barangan yang diproses juga jatuh.
• Barang-barang tahan lama dan makanan terus menjadi lebih murah.

Jika deflasi pada bulan Jun kekal hampir kepada ramalan, ini akan mengukuhkan jangkaan langkah sokongan ekonomi selanjutnya dan menyumbang kepada kekuatan yuan. Ia juga boleh mendorong harga minyak lebih tinggi di tengah permintaan berkemungkinan yang digerakkan oleh rangsangan.

9 Jun, 5:00 / New Zealand / *** / Keputusan Kadar Faedah Reserve Bank of New Zealand / prev.: 3.50% / benar: 3.25% / ramalan: 3.25% / NZD/USD – berubah-ubah

Reserve Bank of New Zealand sebelum ini telah menurunkan kadar faedah rujukan kepada 3.25%, mengesahkan jangkaan awal. Keputusan ini mencerminkan berhati-hati bank pusat terhadap tekanan inflasi yang mereda dan ketidakpastian ekonomi global. Komen pengawal selia mengenai langkah dasar masa depan akan menjadi penentu utama trajektori dolar New Zealand. Jika panduan dovish berterusan, kebarangkalian turun naik pasaran tambahan akan meningkat.

9 Jun, 17:30 / AS / ** / Inventori Minyak Mentah EIA AS / prev.: -5.836 juta bbl / benar: +3.845 juta bbl / ramalan: -0.418 juta bbl / Brent – meningkat

Inventori minyak mentah komersial di AS meningkat secara tidak dijangka sebanyak 3.845 juta tong untuk minggu yang berakhir 27 Jun, sementara pasaran telah menjangkakan pengeluaran sederhana. Ini merupakan peningkatan inventori terbesar dalam tiga bulan lepas. Sementara itu, jumlah di hab Cushing jatuh sebanyak 1.493 juta tong. Stok petrol meningkat sebanyak 4.188 juta tong, manakala destilat menurun. Peningkatan keseluruhan dalam inventori menunjukkan permintaan yang lemah, tetapi jangkaan langkah sokongan baru di China dan faktor musiman boleh mengekalkan harga Brent berhampiran paras tertinggi tempatan.

• 7 Jun – Sidang Kemuncak BRICS
• 7 Jun – Mesyuarat Eurogroup
• 7 Jun, 11:00 / Zon Euro / Ucapan oleh Ahli Majlis Pimpinan ECB Joachim Nagel / EUR/USD
• 8 Jun, 08:30 / Australia / Ucapan oleh Penolong Gabenor RBA (Ekonomi) Sarah Hunter / AUD/USD
• 9 Jun, 02:00 / Australia / Ucapan oleh Timbalan Gabenor RBA Andrew Hauser / AUD/USD
• 9 Jun, 08:30 / Australia / Ucapan oleh Penolong Gabenor RBA (Ekonomi) Sarah Hunter / AUD/USD
• 9 Jun, 12:30 / UK / Laporan Kestabilan Kewangan Bank of England / GBP/USD
• 9 Jun, 13:45 / Zon Euro / Ucapan oleh Ahli Lembaga Eksekutif ECB Philip Lane / EUR/USD
• 9 Jun, 14:00 / Zon Euro / Ucapan oleh Naib Presiden ECB Luis de Guindos / EUR/USD
• 9 Jun, 15:15 / Zon Euro / Ucapan oleh Ahli Majlis Pimpinan ECB Joachim Nagel / EUR/USD
• 9 Jun, 21:00 / AS / Minit Fed dari Mesyuarat 18 Jun / USDX

Kalendar ekonomi boleh didapati di pautan. Semua penunjuk diberikan dalam istilah tahun ke tahun (y/y). Bagi data dalam istilah bulanan, nota (m/m) dinyatakan. Simbol * menandakan (dalam urutan menaik) tahap kepentingan laporan terhadap aset yang tersedia di platform InstaForex. Kami ingatkan bahawa masa penerbitan dinyatakan dalam MSK (GMT+3.00). Anda boleh membuka akaun dagangan di sini. Untuk memastikan alat sentiasa berada di tangan, kami mengesyorkan memuat turun aplikasi MobileTrader. Juga lihat berita video pasaran dari InstaForex Group.