Kami sebelum ini telah menyatakan bahawa ekonomi New Zealand pada masa ini kelihatan lemah, dan data terkini tidak menunjukkan sebarang petanda yang mampu menafikan penilaian tersebut. Indeks PMI merosot dengan ketara pada bulan Mei, di mana indeks pembuatan jatuh ke dalam zon penguncupan—daripada 53.3 kepada 47.5—manakala indeks perkhidmatan jatuh lebih jauh lagi, daripada 48.1 kepada 44.0.

Walau bagaimanapun, bank-bank serantau menilai prospek ekonomi dengan penuh berhati-hati tetapi tetap optimistik. Sebagai contoh, ANZ menyatakan dalam laporan mingguannya bahawa pengeluaran meningkat pada suku pertama. Angka ini sudah tersedia, dengan kenaikan sebanyak 2.4% mencatatkan peningkatan tertinggi dalam tempoh dua setengah tahun. Tidak begitu jelas bagaimana pertumbuhan pengeluaran ini selari dengan penurunan dalam bacaan PMI, tetapi buat masa ini, kita andaikan bahawa penguncupan KDNK dapat dielakkan.

Laporan KDNK bagi Suku Pertama dijadualkan akan diterbitkan pada hari Rabu. Selepas tiga suku berturut-turut mencatatkan penguncupan masing-masing sebanyak -0.5%, -1.6%, dan -0.8%, pertumbuhan akhirnya dijangkakan. Anggaran berbeza—RBNZ menjangkakan pertumbuhan suku ke suku sebanyak 0.4%, manakala ANZ lebih optimistik dengan ramalan 0.7%. Walau bagaimanapun, angka sebegitu hanya akan menandakan permulaan pemulihan, bukannya satu pengembangan yang kukuh.

Angka ini akan menjadi petunjuk penting bagi meramalkan langkah seterusnya oleh Reserve Bank of New Zealand (RBNZ). Unjuran untuk mesyuarat bulan Julai pada masa ini menunjukkan kebarangkalian hampir seimbang antara pemotongan kadar dan pengekalan kadar semasa. Jika laporan KDNK diterbitkan selaras atau melebihi jangkaan RBNZ, ia akan meningkatkan kemungkinan penangguhan pemotongan kadar dan membantu dolar New Zealand menyambung semula trajektori kenaikannya. Kadar faedah semasa sudah berada dalam julat neutral, dan sebarang pemotongan lanjut hanya akan dibenarkan sekiranya kelemahan ekonomi menjadi ketara.

Dalam jangka masa panjang, tiga lagi pemotongan kadar dijangkakan sebelum penghujung tahun, yang akan membawa kadar faedah ke paras 2.5%, di mana kitaran pelonggaran dijangka berakhir. Sekiranya senario ini berlaku, dolar New Zealand akan kelihatan lebih lemah berbanding dolar AS dari segi hasil pulangan, dan kehilangan momentum untuk terus mengukuh. Namun, jika laporan KDNK mengatasi jangkaan—mencapai julat tertinggi ramalan iaitu +0.7%—maka NZD/USD mungkin memperoleh asas baharu untuk kenaikan, kerana RBNZ akan kurang cenderung tergesa-gesa memotong kadar, seterusnya mengekalkan hasil pulangan tinggi untuk tempoh yang lebih lama.

Kedudukan jual bersih ke atas NZD telah menurun sebanyak $135 juta dalam minggu pelaporan kepada -$1.285 bilion. Kecenderungan menurun masih kekal, namun aktiviti penutupan kedudukan jual terus berlaku walaupun pada kadar perlahan. Selepas penangguhan seketika ringkas, anggaran nilai saksama sekali lagi bergerak melepasi purata jangka panjang, memberikan asas untuk menjangkakan berakhirnya fasa pengukuhan dan kesinambungan semula pertumbuhan NZD/USD.

Dalam laporan kami sebelum ini, kami telah menyatakan bahawa zon rintangan pada paras 0.6010/30 akan diuji, walaupun dolar New Zealand mempunyai kekuatan dalaman yang terhad untuk mendorong kenaikan. Perkara ini masih belum berlaku, namun unjuran kami kekal tidak berubah—kami masih menjangkakan NZD/USD akan menyambung semula kenaikan. Asas untuk satu kenaikan kukuh masih lemah; pemacu utama pergerakan ini ialah kelemahan dolar Amerika Syarikat. Sokongan terletak pada paras 0.6034, dan kami melihat kebarangkalian pergerakan di bawah paras ini sebagai rendah. Sekiranya rintangan tersebut berjaya ditembusi, sasaran seterusnya ialah paras tinggi tempatan pada 0.6373.