विदेशी मुद्रा विश्लेषण और समीक्षा: 08.05.2026 - युद्ध समाप्त होने के बाद डॉलर का क्या इंतजार कर रहा है? भाग 3

08.05.2026 11:08 AM

युद्ध समाप्त होने के बाद डॉलर का क्या इंतजार कर रहा है? भाग 3

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इसलिए, अमेरिकी राष्ट्रपति को सख्त जरूरत है कि फेडरल रिज़र्व ब्याज दरों में कटौती करे, जिससे अर्थव्यवस्था को बढ़ावा मिल सके। मुझे आपको यह भी याद दिलाना चाहिए कि अमेरिकियों ने यह नहीं भुला है कि पिछले वर्ष अमेरिकी सरकार ने प्रभावी रूप से उनसे लगभग $150 अरब से $300 अरब तक "खर्च" करवा दिया था। टैरिफ वसूले गए और उन्हें अवैध माना गया, लेकिन उन्हें वापस करने की कोई योजना नहीं है। और डोनाल्ड ट्रंप पहले ही नए टैरिफ लागू कर चुके हैं और 2026 में व्यापार युद्ध को जारी रखने की तैयारी कर रहे हैं।

इस प्रकार, आने वाले महीनों में डॉलर के लिए मुख्य सवाल अमेरिकी श्रम बाजार की स्थिति और फेड की मौद्रिक नीति होंगे। श्रम बाजार के बारे में अटकल लगाने की आवश्यकता नहीं है। बस Nonfarm Payrolls के आंकड़े और बेरोजगारी दर प्राप्त करना और उन्हें निष्पक्ष रूप से विश्लेषण करना पर्याप्त है। हालांकि, ट्रंप या वार्श FOMC समिति को मौद्रिक ढील (monetary easing) का चक्र फिर से शुरू करने के लिए कैसे मनाने की योजना बना रहे हैं, यह सबसे दिलचस्प सवाल है।

मुझे आपको याद दिलाना चाहिए कि पिछले वर्ष काफी संदिग्ध परिस्थितियों में फेड की प्रमुख एड्रिएन कुगलर ने अपना पद छोड़ दिया था। उनकी जगह स्टीफन मिरान आए, एक ऐसा नाम जिस पर कई लोग मुस्कुराते हैं। मिरान हर बैठक में ब्याज दरों में कटौती के पक्ष में मतदान करते रहे, भले ही वे अकेले हों। अब उनके साथ केविन वार्श भी शामिल हो सकते हैं। हालांकि, फेड के भीतर कोई वास्तविक अधीनता (subordination) नहीं होती। सरल शब्दों में, FOMC का अध्यक्ष अन्य गवर्नरों को इस तरह वोट देने के लिए मजबूर नहीं कर सकता जैसा वह या डोनाल्ड ट्रंप चाहते हैं।

सबसे दिलचस्प बात यह है कि जेरोम पॉवेल फेड के अध्यक्ष बने रहेंगे और पूरे FOMC की निगरानी करेंगे। यह केवल मेरा अनुमान है, लेकिन फिर पॉवेल को समिति में रहने की आवश्यकता क्यों होगी? मेरे विचार में, वे एक "शैडो लीडर" की भूमिका निभाएंगे। औपचारिक रूप से केंद्रीय बैंक का नेतृत्व वार्श करेंगे, लेकिन वास्तविक रूप से पॉवेल के हाथ में नियंत्रण होगा। इसलिए, अधिकतम स्थिति में भी फेड के केवल 12 गवर्नरों में से सिर्फ दो ही ब्याज दरों में कटौती के पक्ष में मतदान करेंगे।

इस मामले में ट्रंप क्या कर सकते हैं? वही जो उन्होंने पिछले साल किया था। उन सभी राजनेताओं को हटाने की कोशिश करना जो उनकी मौद्रिक नीति के दृष्टिकोण से सहमत नहीं हैं। हालांकि, वे अदालतों के माध्यम से भी लिसा कुक को हटाने में सफल नहीं हो पाए। न ही पॉवेल को, जिन पर से न्याय विभाग ने सभी आरोप हटा दिए थे। इसलिए, फेड पर ट्रंप की जीत की संभावना लगभग शून्य है। केवल अमेरिकी मुद्रास्फीति में गिरावट ही राष्ट्रपति को कम ब्याज दरें हासिल करने में सक्षम बनाएगी। 2026 के शुरुआती महीनों के दौरान ट्रंप ने हर संभव प्रयास किया कि मुद्रास्फीति फेड के लक्ष्य स्तर से काफी ऊपर चली जाए।

EUR/USD का वेव चित्र:

EUR/USD के विश्लेषण के आधार पर, मैं निष्कर्ष निकालता हूँ कि यह उपकरण ट्रेंड के ऊपर की ओर जाने वाले हिस्से (जैसा कि नीचे दिए गए चित्र में दिखाया गया है) के भीतर बना हुआ है, और अल्पकाल में यह एक करेक्टिव संरचना में है। यह सुधारात्मक (corrective) वेव सेट काफी हद तक पूरा दिखाई देता है और केवल तभी अधिक जटिल और विस्तारित रूप ले सकता है, यदि मध्य पूर्व में भू-राजनीतिक स्थिति और खराब नहीं होती। अन्यथा, मौजूदा स्तरों से ट्रेंड का एक नया नीचे की ओर जाने वाला चरण शुरू हो सकता है। हमने एक करेक्टिव वेव देखा है, और मैं मौजूदा स्तरों से एक नई ऊपर की ओर चाल की उम्मीद करता हूँ, जिसका लक्ष्य लगभग 1.19 के स्तर के आसपास है।