Pada pasangan euro-dolar, perdagangan terus berlangsung dalam kisaran 1,16, menunjukkan pergerakan menyamping di tengah sinyal fundamental yang beragam. Sebagai contoh, laporan makroekonomi mengecewakan baik pembeli maupun penjual EUR/USD, meskipun "dari segi poin" saat ini pembeli memiliki keunggulan.
Pada hari Senin, laporan pertumbuhan CPI AS diterbitkan. Rilis ini menarik perhatian khusus mengingat laporan Nonfarm Payrolls bulan Juli yang mengecewakan dan revisi turun yang signifikan terhadap data ketenagakerjaan bulan-bulan sebelumnya. Setelah rilis NFP, ekspektasi dovish mengenai langkah-langkah selanjutnya dari Federal Reserve meningkat secara signifikan. Dolar, akibatnya, berada di bawah tekanan yang cukup besar.
Secara teori, laporan CPI bisa saja memperbaiki situasi.
Namun, hal itu tidak terjadi, meskipun inflasi utama tetap pada level bulan sebelumnya dan inflasi inti meningkat lebih dari yang diharapkan. "Campuran" yang ambigu ini tidak menyenangkan penjual EUR/USD. Namun demikian, pembeli pasangan ini juga tidak menjadi penerima manfaat yang jelas.
Menurut data yang dipublikasikan, Indeks Harga Konsumen secara keseluruhan naik 2,7% y/y pada bulan Juli, sesuai dengan hasil bulan Juni. Angka ini masuk ke "zona merah" karena para ahli memperkirakannya pada 2,8%. CPI inti, yang tidak termasuk harga makanan dan energi, meningkat lebih dari yang diperkirakan: dengan perkiraan 3,0%, indeks naik menjadi 3,1% y/y. Ini adalah tingkat pertumbuhan tercepat sejak Februari tahun ini.
Rincian laporan menunjukkan bahwa harga energi turun 1,6% pada bulan Juli (misalnya, bensin turun 9,5%). Namun, harga naik untuk makanan (2,9%), perumahan (3,7%), layanan transportasi (3,5%), mobil bekas (4,8%), dan mobil baru (0,4%).
Inflasi utama tetap tidak berubah dari bulan sebelumnya karena harga energi yang lebih rendah dan "efek dasar."
Pendorong utama inflasi inti adalah harga layanan (terutama perumahan dan asuransi). Misalnya, asuransi kendaraan bermotor melonjak 19% y/y. Tarif penerbangan dan layanan medis juga berkontribusi pada percepatan CPI inti. Selain itu, tarif impor — terutama pada barang konsumsi non-makanan — mulai mempengaruhi harga (meskipun dampaknya pada inflasi utama tetap terbatas karena bobotnya yang kecil dalam indeks).
Dengan kata lain, inflasi utama tetap stabil karena harga energi yang lebih rendah (dengan beberapa kategori makanan, seperti daging dan telur, juga lebih murah), sementara inflasi inti meningkat karena biaya layanan dan real estat yang meningkat, menandakan tekanan harga internal dalam ekonomi.
Namun demikian, pasar menafsirkan laporan tersebut melawan dolar. Dilihat dari reaksi EUR/USD, para trader menyimpulkan bahwa data tersebut tidak akan mencegah The Fed untuk memangkas suku bunga sebesar 25 basis poin pada pertemuan berikutnya (September).
Menurut alat CME FedWatch, probabilitas pemotongan suku bunga pada bulan September telah meningkat menjadi 94%, dibandingkan dengan 89% sebelum rilis CPI. Peluang pemotongan suku bunga tambahan pada pertemuan Oktober juga meningkat — para trader kini memperkirakan probabilitas skenario ini sebesar 65%. Secara keseluruhan, probabilitas mempertahankan status quo hingga akhir tahun setelah pemotongan 25-bp pada bulan September kini hanya 7%.
Dengan kata lain, setelah rilis, pelaku pasar semakin yakin bahwa The Fed akan memangkas suku bunga dua kali hingga akhir tahun. Ekspektasi ini menekan dolar, tetapi EUR/USD masih diperdagangkan dalam kisaran 1,16.
Perlu dicatat bahwa euro mengabaikan rilis indeks ZEW, yang masuk ke "zona merah." Misalnya, indeks sentimen ekonomi Jerman turun menjadi 34,7, sementara sebagian besar analis memperkirakan penurunan yang lebih moderat menjadi 40,2. Poin penting di sini adalah bahwa ini adalah perlambatan pertama setelah tiga bulan pertumbuhan. Indeks sentimen ekonomi zona euro dari institut ZEW juga menurun lebih dari yang diharapkan — menjadi 25,1 dibandingkan dengan perkiraan 28,1. Menurut perwakilan institut, hasil yang lemah mencerminkan kesepakatan perdagangan AS-UE yang baru saja diselesaikan, yang disambut dengan ketidaksetujuan kuat di komunitas bisnis Eropa.
Di satu sisi, para trader menafsirkan data tersebut melawan dolar dan mendukung pembeli EUR/USD. Di sisi lain, pembeli tidak dapat secara tegas menembus di atas level resistance menengah 1,1690 (garis atas Bollinger Bands pada grafik empat jam), yang berarti pasangan ini tetap dalam kisaran 1,16.
Posisi long harus dipertimbangkan hanya setelah pembeli mengamankan pijakan di atas level ini — secara efektif, dalam kisaran 1,17. Dalam hal ini, para trader akan sekali lagi memiliki jalur menuju penghalang harga utama di 1,1830, yang sesuai dengan garis atas Bollinger Bands pada grafik harian.
