Jelas bahwa keraguan Federal Reserve untuk menurunkan suku bunga karena risiko inflasi di dalam negeri sebagian dibenarkan oleh kurangnya rincian substantif dalam perjanjian dagang yang telah disepakati oleh Presiden Trump dengan beberapa mitra dagang utama. Serangkaian pengumuman Trump atas kesepakatan dagang sejauh ini kurang spesifik: aspek-aspek kunci masih dalam negosiasi, dan sejumlah mitra mengirimkan sinyal beragam atas apa yang sebenarnya telah mereka setujui.
Minggu lalu, Trump mempromosikan kesepakatan penting dengan Jepang dan Uni Eropa, melengkapinya dengan perjanjian yang melibatkan beberapa negara yang lebih kecil. Baru kemarin, perpanjangan gencatan tarif antara AS dan Tiongkok juga telah diselesaikan.
Dalam konteks ini, pemerintahan AS merayakan, mengaitkan kesuksesan dengan gaya negosiasi Trump. "Saya pikir kesepakatan dagang berjalan sangat baik—semoga untuk semua orang, tetapi kesepakatan tersbut sangat, sangat baik untuk Amerika Serikat," ujar Trump pada hari Selasa.
Namun, sementara skala tarif Amerika semakin jelas, banyak rincian lainnya yang tetap samar—terutama investasi yang dijanjikan oleh pihak lawan, yang di atas kertas melebihi 1 triliun dolar hanya dari kesepakatan dengan Uni Eropa dan Jepang.
Menurut beberapa ekonom, Trump melihat janji modal sebagai tanda bahwa agenda proteksionisnya bergerak menuju terpenuhinya janji untuk menghidupkan kembali manufaktur AS dan menciptakan lapangan kerja. Namun, jika investasi aktual tidak memenuhi harapan, tarif mungkin hanya akan meningkatkan pendapatan pemerintah dan biaya konsumen serta bisnis, tanpa mencapai tujuan yang lebih luas tersebut.
Kesepakatan Trump dengan Jepang mencakup dana sebesar 550 miliar dolar yang digambarkan oleh AS sebagai "komitmen investasi asing". Namun, para pejabat Jepang menyatakan bahwa hanya 1–2% dari total, paling banyak 11 miliar dolar, yang akan menjadi investasi langsung, sementara sisanya pada dasarnya adalah pinjaman. Mereka juga menjelaskan bahwa pengaturan bagi hasil sebesar 90% yang menguntungkan Amerika, yang dipromosikan oleh tim Trump, hanya berlaku untuk bagian investasi yang lebih kecil ini.
Uni Eropa juga berjanji untuk melakukan investasi baru sebesar 600 miliar dolar. Namun, para pejabat Eropa mengatakan bahwa target ini hanya mengumpulkan janji di tingkat perusahaan, dan blok tersebut tidak dapat berkomitmen untuk mencapai angka tertentu. Kedua belah pihak belum memberikan rincian apa yang termasuk dalam komitmen tersebut.
Uni Eropa juga berjanji untuk membeli energi AS senilai 750 miliar dolar dalam tiga tahun ke depan, sekitar tiga kali lipat dari tingkat saat ini. Beberapa ekonom berpendapat bahwa tujuan ini dapat menambah tekanan pada eksportir Amerika dan importir Eropa.
Di luar tarif, banyak aktivitas perdagangan belakangan ini terdiri dari janji-janji samar yang melibatkan jumlah yang besar, tetapi kurang mekanisme penegakan. Banyak ekonom meragukan apakah komitmen ini akan terwujud sesuai rencana.
Yang lebih tidak jelas adalah perjanjian perdagangan AS–Inggris. Tidak ada informasi mengenai kesepakatan ini, yang menimbulkan lebih banyak pertanyaan daripada jawaban. Ini mengikuti template yang mirip dengan yang ditandatangani dengan beberapa negara lain—minim detail, banyak pengumuman.
Nasib dua mitra dagang utama AS lainnya juga masih tidak pasti. Trump telah meremehkan kemungkinan kesepakatan dengan Kanada, meskipun Perdana Menteri Kanada Mark Carney menolak saran tersebut. Minggu ini, baik Kanada maupun Meksiko menghadapi ancaman tarif baru, tetapi ini tidak akan berlaku secara universal. Barang yang mematuhi perjanjian perdagangan USMCA akan mempertahankan pengecualian tarif saat ini, memberikan sedikit kelonggaran bagi kedua negara.
Terkait reaksi di pasar mata uang, permintaan terhadap dolar AS diperkirakan akan tetap stabil karena masih belum jelas bagaimana semua komitmen di atas kertas ini akan terwujud dalam kenyataan dalam jangka menengah.
Mengenai gambaran teknikal EUR/USD saat ini, pembeli sekarang perlu berupaya untuk merebut kembali level 1,1580. Hanya dengan begitu mereka dapat menargetkan pengujian level 1,1620. Dari sana, pergerakan menuju 1,1635 mungkin terbentuk, meskipun akan cukup sulit untuk mencapainya tanpa dukungan dari pemain besar. Target terjauh terletak di level 1,1660. Jika instrumen ini jatuh, saya memperkirakan aktivitas pembelian besar hanya di sekitar 1,1560. Jika tidak ada yang muncul di sana, mungkin lebih baik menunggu pengujian ulang level terendah 1,1510 atau mempertimbangkan pembukaan posisi long dari 1,1480.
Mengenai prospek teknikal GBP/USD, pembeli pound perlu menembus resistance terdekat di 1,3365. Hanya dengan begitu mereka dapat menargetkan 1,3385, meskipun mendorong harga ke atas level tersebut akan menjadi tantangan. Target terjauh terletak di level 1,3415. Jika terbentuk penurunan, penjual akan mencoba merebut kembali kendali atas 1,3330. Jika berhasil, breakout rentang ini akan memberikan pukulan serius pada posisi bull dan menyeret GBP/USD turun ke level terendah 1,3295, dengan potensi mencapai 1,3255.
