Le 29 octobre est une date importante pour le dollar canadien. La Banque du Canada tiendra sa prochaine réunion. La plupart des analystes estiment que le résultat de la réunion d'octobre sera une réduction de 25 points de base du taux d'intérêt en raison du ralentissement de l'économie canadienne. Cependant, certains experts n'excluent pas la possibilité que la banque centrale adopte une position attentiste ou mette en œuvre une « réduction agressive ». Ce scénario n'est pas à exclure, compte tenu des données sur la croissance de l'inflation publiées la semaine dernière au Canada.
Pour rappel, l'indice global des prix à la consommation a augmenté de 0,1 % d'un mois sur l'autre en septembre. Malgré des prévisions pessimistes, l'indice est sorti de la zone négative (baisse de 0,1 % en août), reflétant une croissance faible mais toujours positive. D'une année sur l'autre, l'IPC a bondi à 2,4 %, au-dessus de la prévision de 2,3 % — le taux de croissance le plus fort depuis février de cette année. L'indicateur montre une dynamique à la hausse pour le deuxième mois consécutif, indiquant la formation d'une tendance haussière. L'indice de base des prix à la consommation a accéléré en septembre à 0,2 % d'un mois sur l'autre (après une croissance nulle le mois précédent) et à 2,8 % d'une année sur l'autre (le chiffre le plus élevé depuis novembre 2023). D'autres indicateurs d'inflation, y compris l'Indice Central Médian, qui est monté à 3,2 % (prévision 3,0 %), et l'Indice Central Élagué, qui a augmenté à 3,1 % (prévision 3,0 %), sont également restés au-dessus de l'objectif de la banque centrale.
Le rapport sur la croissance de l'inflation en septembre est un argument en faveur du maintien du taux d'intérêt à son niveau actuel. Et ce n'est pas le seul argument. Un marché du travail solide augmente également la probabilité que la Banque du Canada maintienne le statu quo, malgré les prévisions accommodantes de la plupart des analystes. Selon les données récemment publiées, l'emploi au Canada a augmenté de 60 000 en septembre, tandis que le taux de chômage est resté à 7,1 % (prévision 7,2 %). Notamment, la croissance de l'emploi a été exclusivement alimentée par une augmentation de l'emploi à temps plein, tandis que le composant à temps partiel a diminué de 45 000.
Les ventes au détail ont encore complété le tableau fondamental : le volume total du commerce de détail a augmenté de 1,0 % (après une forte baisse à -0,7 % le mois précédent), tandis que le cœur (corrigé des variations saisonnières) a augmenté de 0,7 %, après une baisse à -1,1 %.
Les partisans du scénario "dovish" soulignent le ralentissement de l'économie canadienne et les déclarations pessimistes faites par le gouverneur de la Banque du Canada, Tiff Macklem, la semaine dernière. Selon les dernières données, le PIB du Canada a reculé de 1,6 % d'une année sur l'autre (prévision : -0,6 %) – le chiffre le plus faible depuis quatre ans. Le volume des exportations a chuté de 7,5 % (un niveau record bas en cinq ans), et les investissements des entreprises ont baissé de 0,6 % (un niveau record bas depuis 2020).
Concernant le marché du travail, les partisans du scénario "dovish" font également référence aux récentes déclarations du gouverneur de la Banque du Canada, Tiff Macklem, qui a noté que le gain d'emploi de septembre "n'a compensé que partiellement les pertes d'emploi des deux mois précédents." Il a également souligné qu'au début de cette année, le taux de chômage était de 6,6 %, et il est monté à 7,1 % au cours des 9 derniers mois.
Les commentaires pessimistes du gouverneur de la Banque du Canada ont suscité des spéculations quant à la possibilité que la banque centrale réduise effectivement les taux de 25 points de base ce mois-ci. Cependant, le marché n'a pas d'avis unanime sur le rythme auquel la banque centrale assouplira sa politique monétaire. De plus, il n'y a pas de consensus sur les résultats potentiels de la réunion d'octobre. En particulier, les analystes de BofA Global Research prévoient une seule réduction de taux possible cette année – pas ce mois-ci, mais lors de la réunion de décembre.
En d'autres termes, l'intrigue demeure, et toute position de trading sur la paire USD/CAD est intrinsèquement risquée, d'autant plus que quelques heures après la réunion de la Banque du Canada, les résultats de la réunion d'octobre de la Réserve fédérale seront annoncés. Il peut y avoir des surprises ici aussi, compte tenu des attentes de plus en plus accommodantes concernant les actions futures de la Fed. Si la Banque du Canada décide de réduire les taux tandis que les membres de la Réserve fédérale expriment des doutes sur les perspectives d'une réduction de taux en décembre, la paire USD/CAD pourrait non seulement revenir dans la plage des 40, mais aussi tester le niveau de résistance de 1,4070 (la ligne supérieure des Bandes de Bollinger sur le graphique quotidien).
Cependant, un scénario alternatif est également possible – la Banque du Canada maintient le statu quo tandis que la Fed émet des commentaires accommodants, permettant une autre série de réductions de taux à la fin de l'année. Dans ce cas, les baissiers de l'USD/CAD bénéficieraient, ouvrant la voie vers le niveau de support de 1,3910 (la ligne inférieure des Bandes de Bollinger sur D1) avec la perspective d'une baisse dans la plage des 38.
L'intrigue continue, il est donc conseillé de maintenir une attitude d'attente sur la paire.
