Cette semaine sera un test crucial pour les traders pariant sur une réduction des taux par la Federal Reserve, alors que le président Jerome Powell est sur le point de présenter son point de vue sur l'économie. À la lumière des dernières données économiques, prendre une position claire sera encore plus difficile qu'auparavant.
Le discours de Powell ce vendredi lors de la réunion annuelle de la Federal Reserve à Jackson Hole, Wyoming, marque une étape décisive pour le marché. Une réduction de taux d'un quart de point le mois prochain est considérée comme presque garantie, et au moins une autre réduction est attendue avant la fin de l'année. Ces dernières années, Powell a utilisé cette plateforme pour livrer des déclarations qui influencent fortement le marché, et cette fois la situation pourrait être cruciale.
Les traders sont convaincus que la faiblesse du marché du travail a ouvert la voie à un ton plus accommodant de la part du président de la Fed, bien que des chiffres d'inflation plus forts que prévu aient incité certains économistes à faire une pause. Cette tension entre la baisse des embauches et la pression persistante des prix crée une incertitude quant à la future politique monétaire, obligeant les participants du marché à peser soigneusement chaque signal. L'impact sur les marchés financiers est évident : fluctuations des rendements obligataires, volatilité des marchés boursiers, et variations des devises reflètent cette nervosité. Les investisseurs essaient d'anticiper quel facteur — conditions de travail faibles ou inflation tenace — dominera les décisions de la Fed. L'issue déterminera si l'économie reçoit un soutien supplémentaire par des baisses de taux ou si le régulateur choisit de maintenir les taux stables pour éviter d'alimenter une spirale inflationniste.
Actuellement, les investisseurs s'attendent à ce que Powell évite de réviser la prévision d'une réduction de taux le mois prochain, tout en rappelant que la décision politique du 17 septembre dépendra de plusieurs autres rapports à publier avant cette réunion.
Tout cela renforce l'attention portée sur les discussions de Jackson Hole. Il y a trois ans, Powell avait augmenté le coût des emprunts, prévenant que la lutte contre l'inflation entraînerait de sérieux défis pour les ménages et les entreprises. Lors du symposium de l'année dernière, il avait signalé que la Fed était prête à réduire le coût des emprunts depuis un sommet de deux décennies. Ce jour-là, le dollar avait chuté brutalement, ses propos confirmant les paris des traders sur des réductions de taux. En septembre de cette année-là, la Fed avait procédé à la première d'une série de réductions, abaissant le taux d'intérêt de référence d'un demi-point de pourcentage.
Ce vendredi, nombreux économistes s'attendent à une répétition de ce mouvement, misant sur l'adoption par la Fed d'une approche accommodante à l'avenir. La pression croissante de la part du Président Donald Trump et d'autres responsables de son administration pour réduire les coûts des emprunts ne fait qu'alimenter ces attentes. Powell a clairement indiqué pendant des mois qu'il avait besoin de temps pour évaluer l'impact des tarifs sur l'inflation, et il a maintenu cette position malgré les tentatives de Trump de le forcer à baisser les taux.
Un rythme plus rapide d'assouplissement monétaire pourrait bien soutenir l'économie à un moment où l'inflation dépasse obstinément l'objectif de la Fed, tandis que le paquet fiscal de Trump pourrait apporter un soutien budgétaire. Combiné aux inquiétudes des investisseurs concernant la pression de la Maison-Blanche sur la banque centrale et la décision du président de remplacer le chef du Bureau of Labor Statistics, cela pourrait pousser les gestionnaires de fonds à l'affaiblissement du dollar.
Quant à la perspective technique actuelle pour l'EUR/USD, les acheteurs doivent maintenant prendre le contrôle du niveau de 1.1730. Ce n'est qu'alors qu'il sera possible de viser un test à 1.1770. À partir de là, la paire pourrait atteindre 1.1790, bien que le faire sans le soutien de grands acteurs soit assez difficile. Le but ultime reste le sommet à 1.1825. En cas de baisse, je m'attends à une activité d'achat significative seulement proche de 1.1695. Si aucun acheteur n'apparaît ici, il vaudrait mieux attendre un renouvellement du creux à 1.1660 ou ouvrir des positions longues depuis 1.1635.
Quant à la perspective technique actuelle pour le GBP/USD, les acheteurs de la livre doivent surmonter la résistance la plus proche à 1.3555. Ce n'est qu'alors qu'il sera possible de viser 1.3590, un niveau qui sera difficile à dépasser. Le but ultime sera le niveau 1.3615. En cas de baisse, les ours tenteront de reprendre le contrôle de 1.3520. S'ils réussissent, une percée de cette fourchette porterait un coup sérieux aux positions des taureaux et pousserait GBP/USD vers le creux à 1.3480, avec la perspective de s'étendre vers 1.3445.
