Il semble que les cieux sont alignés avec les désirs de Donald Trump. Les succès du Président des États-Unis au Moyen-Orient ont conduit à une nouvelle perspective sur les politiques menées par l'administration américaine. Il s'avère qu'elles sont efficaces ! En effet, le leader républicain est très sensible aux hausses du marché boursier, et la proximité du S&P 500 avec ses niveaux records le ravit certainement. Scott Bessent a souvent évoqué les rendements faibles sur le marché obligataire, les bas prix du pétrole, et un dollar faible. Tout cela devient réalité !

Rendements des Bons du Trésor, le Dollar Américain, le Brent, et le S&P 500

Il faut attribuer au locataire de la Maison-Blanche le mérite d'avoir découvert une solution à tous les problèmes : les réseaux sociaux ! On pourrait penser que les tarifs douaniers américains les plus élevés depuis le 19ème siècle, les guerres commerciales, la politique monétaire restrictive de la Réserve fédérale, la crainte de l'inflation, la concurrence des marchés européens et asiatiques, et les tensions géopolitiques créeraient des obstacles insurmontables à la progression du S&P 500. Pourtant, Trump parvient à trouver les mots justes pour rassurer les investisseurs et les encourager à acheter des actions américaines.

Beaucoup s'inquiètent des fondamentaux surévalués du S&P 500. L'indice se négocie à 22 fois les bénéfices prévisionnels — soit 35 % au-dessus de sa moyenne historique. Selon Bloomberg, les bénéfices des entreprises devraient croître de 30 % pour revenir à cette moyenne. Cela pourrait être stimulé soit par une économie forte, soit par un assouplissement monétaire agressif de la Fed.

Dynamique du ratio cours/bénéfice du S&P 500

Trump pousse sur les deux fronts. Son projet de réduction d'impôts "grandiose et magnifique" progresse au Congrès. Les tarifs douaniers augmentent les recettes fédérales, et la pression sur Jerome Powell fait partie d'un plan plus large visant à réduire le taux des fonds fédéraux. Selon le Président, le taux devrait être réduit de 200 à 250 points de base. Du point de vue de Trump, le président actuel de la Fed fait un travail médiocre, et un remplacement pourrait être nommé dès cet automne.

La nomination d'un président de la Fed "de l'ombre" a renforcé les spéculations qu'un nouveau cycle d'expansion monétaire pourrait commencer plus tôt que prévu. Les dérivés anticipent une baisse de taux de 66 points de base en 2025, exerçant une pression sur le dollar américain et soutenant le S&P 500.

Goldman Sachs note que la corrélation inverse entre le dollar et l'indice boursier a réémergé en raison du conflit armé au Moyen-Orient. La banque explique cela en soulignant que l'épicentre de la panique mondiale ne se situe actuellement pas aux États-Unis mais dans une autre région.

Techniquement, sur le graphique journalier, le S&P 500 montre un léger repli après avoir atteint un nouveau sommet local. Théoriquement, une figure de retournement comme les "Trois Indiens" pourrait se dessiner, nécessitant une rupture des niveaux de support à 6060 et 6000. Tant que l'indice large reste au-dessus du premier niveau, l'accent devrait rester sur l'achat.