Les rumeurs sur les droits de douane réciproques et un nouveau coup porté à la confiance des consommateurs ont déclenché la deuxième pire vente massive de l'année pour le S&P 500. Les investisseurs détiennent encore des piles d'actions américaines, mais la menace d'une récession due à la politique tarifaire de la Maison Blanche les oblige à vendre des actifs toxiques. Cela pourrait entraîner une correction significative de l'indice boursier large.

Dynamique quotidienne du S&P 500

Les marchés boursiers américains ont abordé l'année 2025 avec un optimisme élevé. Cependant, le premier trimestre s'est révélé être le pire pour le S&P 500 comparé aux actions européennes depuis 2015. Ce n'est pas une plaisanterie de dire que les investisseurs en Europe ont déjà perdu 13 % en raison de la chute de l'indice boursier large et de l'affaiblissement du dollar américain par rapport à l'euro !

Ils ne peuvent s'en prendre qu'à eux-mêmes. À la fin de 2024, la part des actions américaines détenue par des non-résidents a atteint 20 %, contre 7 % au début du siècle. La proportion d'actions américaines dans les indices boursiers mondiaux est passée de 47 % en 2008 à 72 % ! La rétribution pour un enthousiasme excessif autour de l'exceptionnalisme américain était inévitable.

La part des actions américaines dans les indices boursiers mondiaux

La raison de l'engouement pour les actions américaines était la croissance anémique des indices boursiers à l'étranger, l'expansion rapide de l'économie américaine et la croissance des bénéfices des entreprises stimulée par les technologies de l'intelligence artificielle. Même avec la récente vente massive, le S&P 500 a bondi de 170 % au cours de la dernière décennie. En comparaison, le FTSE 100 du Royaume-Uni n'a gagné que 30 %. Les États-Unis n'avaient tout simplement pas de concurrents.

Ils sont apparus en 2025. Cela concerne avant tout l'Europe. Pour la première fois depuis des années, la justification pour acheter des actions émises dans le Vieux Continent n'est pas seulement leur bon marché en termes de P/E. Le stimulus fiscal de l'Allemagne suscite des espoirs de relance économique. De plus, la croyance en une fin imminente du conflit armé en Ukraine pourrait libérer la région des risques géopolitiques.

Cependant, le EuroStoxx 600 chutera avec le S&P 500 d'ici la fin mars, en raison des craintes concernant les tarifs d'importation. Selon des sources du Wall Street Journal, l'état d'esprit de Donald Trump a de nouveau changé. À un moment donné, il annonce des tarifs mutuels moins sévères que ce que les investisseurs avaient prévu. Peu après, il revient à l'idée de tarifs universels et spécule sur le taux qu'ils devraient avoir. Ce dernier type de tarifs risque d'effondrer le commerce international et l'économie mondiale beaucoup plus rapidement que les tarifs mutuels. Devons-nous être surpris par les ventes massives sur les marchés boursiers mondiaux ?

Une nouvelle baisse des attentes des consommateurs américains à leur niveau le plus bas depuis 2022, accompagnée d'une hausse de l'inflation attendue, dépeint un scénario de stagflation pour l'économie des États-Unis.

Techniquement, sur le graphique journalier du S&P 500, le succès de l'assaut des "ours" augmente les risques d'une tendance baissière continue, plutôt que la consolidation précédemment prévue dans la fourchette de 5,500 à 5,790. Il serait judicieux de conserver les positions courtes ouvertes lors de la montée vers la frontière supérieure et ensuite ajoutées depuis 5,670.