「強勁的經濟支持強勁的貨幣。」這一基本面分析原則依然有效。儘管預期關稅和唐納德·特朗普的強硬反移民政策將在2026年對美國GDP造成影響，但「大而美」的減稅立法只不過是對損害的遮掩。與此同時，歐洲將因國防開支的增加和德國的財政刺激而受益，這些因素支持著歐元/美元的持續上升趨勢。不過，沒有趨勢是沒有修正的。

從2022年到2024年，在外匯市場上，美國美元處於主導地位，由於美國經濟和股票指數的出色表現，遠遠超過了歐洲的競爭對手。然而，特朗普的政策已經改變了這一敘述。「買美國貨」演變為「賣美國貨」。儘管如此，外國投資者也無法完全放棄這個世界上流動性最強、最廣泛的股票市場——從4月低點開始，標普500指數35%的上漲便是證明。

EUR/USD的動態及Eurostoxx 600與S&P 500之比

歐洲股票在第二季度和第三季度表現不佳，這使得很難主張歐元/美元的上漲主要是由資金從北美流向歐洲所推動。相反，外國投資者則通過賣出美元來對衝美元風險。根據Nordea的說法，這是歐元強勢的主要原因。該銀行預測，歐元將繼續上漲，到2027年可能達到1.26美元——如果美國聯邦儲備局採取積極的寬鬆貨幣政策，這一目標可能更早實現。

美國美元對於美聯儲基準利率預期的變動以及國債收益率的相應變化高度敏感。雖然目前的政府關門在某種程度上減弱了這種敏感性，但並未徹底消除。

美元動態和美國債券收益率

在特朗普的第一任期內，政府關閉持續了35天。如果歷史重演，聯邦儲備局將在未能看到9月份就業報告的情況下進行10月的會議——留下ADP數據作為唯一的參考點。而最新的ADP數據顯示，美國就業市場急劇降溫。

至於所謂的法國政治危機，這大體上是一個暫時的擔憂。雖然投資者對議會選舉感到緊張，但一旦選舉安排下來，此類投票將減少不確定性——最終對EUR/USD有支持作用。國民陣線目前享有很高的支持率，預計在改組的國民議會中贏得多數席位，有可能組建一個穩定的政府。這一結果將對歐元有利。

換句話說，如果你害怕狼，就不要進森林。投資者的恐懼越快實現，歐元/美元的修正就能越快結束。

在日線圖上，歐元/美元已回到1.0590和1.0605之間的趨同區域。若成功跌破這一區域，將允許從1.0710水準開始的空頭部位增加。反彈則會提供重新建立多頭部位的依據。