市場在九月聯邦公開市場委員會（FOMC）會議結果公佈之前稍微退縮。一些投資者選擇鎖定利潤，因為會議結果可能會引發標普500指數的波動。自1988年以來首次可能有三位反對者投票支持立即降息50個基點——這正是Donald Trump所要求的。同時，在新聞發布會上，Jerome Powell的一個小錯誤或言辭失誤都可能引起動盪。

標普500指數已經創下近三十次歷史新高，這吸引了投資者回到美國股市，儘管從基本面角度來看，這個市場看起來依然昂貴。

估值：十年平均收益市盈率

沒錯，“華麗七股”交易的是其預期12個月收益的43倍，而近期的新貴Oracle的市盈率更是達到67倍。

標普500信息技術行業指數在過去一年中增長了27%，其背後的原因是26.9%的盈利增長。相比之下，標普指數中不包括科技股的部分僅增長了13%，其盈利僅增長了6.4%。如果美國股市中存在泡沫，它肯定不在大型科技股之外。強勁的行業業績掩蓋了其他公司的問題。冰山一角看起來很美——但其下又隱藏著什麼呢？

美國的股票仍然吸引著投資者。根據美國銀行的一項調查，資產管理經理人目前在自二月份以來的投資組合中持有最多的股票比例。然而，有創紀錄的58%的人認為美國股票被高估了。

目前，有12%的人將全球貿易戰視為標普500的最大風險，相較於四月份的80%已經下降了。26%的人擔心通脹，24%的人擔心在特朗普總統的壓力下，美聯儲失去獨立性，這可能進一步削弱美元。換句話說，一旦下雨，雨水就會傾盆而下。

美元指數在2022–2024年的強勢使新興市場股票落後。現在，隨著美國卓越性的想法淡化以及美元下跌，新興市場可能開始復甦。

美國與新興市場的股票表現

投資者正越來越多地將資金投入墨西哥和巴西，同時也在關注亞洲。如果不對美元走弱進行對沖，投資美國將存在風險。

這和日本在安倍晉三推出「三支箭」政策時的情況類似，當時日元在前三年貶值了50%。唐納德·特朗普正在推動一個更激進的系統改革。這對美元來說不是好兆頭。

技術上，日線標準普爾500指數走勢圖顯示出穩定的上升趨勢。關鍵支撐是接近6570的樞紐水平群和接近6500的移動平均線。在這些區域的反彈將是啟動或增加廣泛股票指數的多頭頭寸的理由。