يدخل الذهب عام 2026 بثقة كواحد من أقوى الأصول. ففي الأسابيع القليلة الأولى من شهر يناير، ارتفع السعر بحوالي 11%، وفي منتصف الأسبوع تم تسجيل مستوى قياسي تاريخي - أقل بقليل من 4900 دولار للأونصة. مثل هذا البداية القوية للعام تتحدث عن الطلب المرتفع للغاية، ولكن الأهم من ذلك، أنها تثير التساؤل حول سبب استمرار هذا الطلب وتوقع زيادته.
في ظل هذا السياق، تم تعديل توقعات الذهب نحو الأعلى: تم زيادة السعر المستهدف لنهاية العام من 4900 دولار إلى 5400 دولار للأونصة، مما يمثل زيادة في التوقعات بنسبة 17%. يُنظر الآن إلى مستوى 5000 دولار ليس كسيناريو متطرف بل كهدف منطقي ضمن الاتجاه الحالي.
لماذا ارتفع الذهب بشكل كبير؟
لا يمكن عزو الارتفاع الحالي إلى عامل واحد فقط. الذهب يتلقى دعماً من عدة اتجاهات، وتكمن قوة الحركة في هذا المزيج.
أولاً، ارتفع الطلب على ما يسمى "الملاذات الآمنة" بشكل حاد. لا يزال الوضع الجيوسياسي متوتراً: العلاقات بين الولايات المتحدة وإيران تتدهور، والنزاعات الجمركية بين الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي تعود إلى الواجهة. بالنسبة للسوق، يعني هذا زيادة في عدم اليقين، والذهب يستفيد تقليدياً خلال مثل هذه الفترات لأنه لا يحمل مخاطر ائتمانية أو سياسية.
ثانياً، هناك قلق متزايد بشأن حالة النظام المالي العالمي ودور البنوك المركزية. المخاوف بشأن الاستقرار المالي، وأعباء الديون، واستقلالية السياسة النقدية تزيد من الاهتمام بالأصول التي لا تخضع للقرارات التنظيمية. في مثل هذا البيئة، يتوقف الذهب عن كونه مجرد "أصل ملاذ آمن" ويصبح مرساة ثقة طويلة الأجل.
ثالثاً، الطلب الهيكلي من القطاع الخاص والبنوك المركزية في الدول النامية أصبح أكثر وضوحاً. هذه المشتريات مهمة بشكل خاص لأنها أقل حساسية لتقلبات الأسعار على المدى القصير. هذا النوع من الطلب لا يلاحق الزخم وعادة ما يدعم السوق حتى خلال التصحيحات، مما يخلق "أرضية" سعرية أعلى.
إن هذا المزيج من المخاطر الجيوسياسية، والمخاوف النظامية، والشراء المؤسسي يفسر لماذا يبدو ارتفاع الذهب ليس مجرد طفرة مضاربية بل إعادة توزيع واعية لرأس المال.
الصورة التقنية: اتجاه قوي مع علامات على ارتفاع مفرط
من منظور التحليل الفني، يظل الذهب في اتجاه صعودي مستقر. تستمر مؤشرات الزخم مثل MACD وADX في الإشارة إلى قوة الحركة، ويظل توازن القوى بين المشترين والبائعين مائلاً لصالح الثيران. تؤكد مؤشرات التذبذب الإضافية أن الزخم الصعودي لا يزال يهيمن.
ومع ذلك، يظهر السوق علامات واضحة على ارتفاع الحرارة. تتواجد مؤشرات RSI وCCI وStochastic RSI في منطقة الشراء المفرط، مما يشير إلى ظروف متوترة. لا يعني هذا حدوث انعكاس، ولكنه يزيد من احتمالية حدوث توقف قصير الأجل - إما في شكل توطيد جانبي أو من خلال تصحيح محدود.
تؤكد الديناميكيات اليومية هذه الصورة. بدأت الجلسة بفجوة صعودية ملحوظة، وبعدها تم تداول السعر في نطاق واسع بين $4,761.27 و$4,879.69. تشير التقلبات العالية إلى نشاط جني الأرباح، لكن بقاء السعر أقرب إلى منتصف النطاق يشير إلى مزيد من التوطيد عند مستويات عالية بدلاً من انعكاس هبوطي.
المستويات الرئيسية والسيناريوهات قصيرة الأجل
خلال الأيام الخمسة المقبلة من التداول، من المتوقع أن يكون هناك حركة ضمن نطاق 4,800 دولار – 4,970 دولار. يعكس هذا النطاق التوازن الحالي بين الزخم الصعودي القوي والمؤشرات المفرطة في الارتفاع.
يفترض السيناريو الأساسي التماسك فوق مستوى 4,800 دولار. إذا تم الحفاظ على هذا المستوى، فإن السوق يبقى في مرحلة صعودية، وتبدو المحاولات للتحرك نحو 4,870 دولار – 4,970 دولار واقعية إلى حد كبير. إذا اشتدت ضغوط الشراء، فقد يتم اختبار الحد العلوي للنطاق بسرعة كبيرة.
ومع ذلك، إذا تم كسر مستوى 4,800 دولار نحو الأسفل، فإن ذلك سيشير إلى تصحيح قصير الأجل مع حركة محتملة نحو 4,760 دولار. لن يعطل هذا التراجع الاتجاه العالمي ولكنه سيسمح للسوق بتخفيف حالة الإفراط في الارتفاع وإعادة توزيع المراكز.
من المهم ملاحظة أن هيكل السوق لا يزال صحيًا: حيث تتشكل قيعان أعلى، وتتحرك المتوسطات المتحركة نحو الأعلى، وتشير الوضعية العامة إلى مرحلة صعودية ناعمة على الرغم من التقلبات.
الملخص
الذهب في بداية عام 2026 في وضع نادر حيث تتماشى العوامل الأساسية والفنية. الارتفاع مدعوم ليس فقط بالخوف والمضاربة ولكن أيضًا بالطلب المؤسسي المستمر. يزيد الإفراط في ارتفاع السوق من خطر التراجعات القصيرة الأجل؛ ومع ذلك، طالما بقي السعر فوق 4,800 دولار، يظل الاتجاه الصعودي أولوية.
تبدو العلامة النفسية عند 5,000 دولار قابلة للتحقيق خلال العام، ويُنظر إلى هدف 5,400 دولار بشكل متزايد على أنه واقعي إذا ظل الوضع الاقتصادي الكلي والجيوسياسي الحالي دون تغيير. في هذه الظروف، يواصل الذهب تعزيز مكانته كأصل ملاذ آمن رئيسي ومستفيد رئيسي من عدم اليقين العالمي.
