بدأت المؤشرات الأمريكية الأسبوع بانخفاض ملحوظ. واجه المستثمرون، الذين اعتادوا على النمو المستمر لشركات التكنولوجيا، تذكيرًا غير سار: حتى الأسواق الأسرع نموًا ليست محصنة ضد التراجعات. يركز المشاركون في السوق الآن على قطاع الذكاء الاصطناعي، الذي كان المحرك الرئيسي للنمو في الأشهر الأخيرة، ويبدو أنه أول منطقة عرضة للضعف.

تغير في المعنويات

في يوم الثلاثاء، انخفض مؤشر داو جونز الصناعي بمقدار 251 نقطة (–0.5%)، بينما فقد مؤشر S&P 500 وناسداك المركب 1.2% و2% على التوالي. يُعزى هذا الانخفاض إلى تحذيرات من المديرين التنفيذيين لأكبر بنكين استثماريين، الذين يعتقدون أنه بعد الارتفاع الأخير، تحتاج الأسواق إلى "إعادة ضبط".

على مدى العامين الماضيين، شهد قطاع التكنولوجيا، وخاصة الشركات العاملة في مجال الذكاء الاصطناعي، ازدهارًا حقيقيًا. ارتفعت القيم السوقية لعدة شركات عدة مرات، وارتفعت أسهم بعض المصدرين بمئات النسب المئوية. لكن الآن يعترف الخبراء بأن التوقعات أصبحت مفرطة.

بدأ العديد من المستثمرين في إعادة تقييم مواقفهم. حتى التقارير المالية الجيدة لم تعد تعمل كمحفزات. مثال بارز على ذلك هو شركة Palantir، التي انخفضت أسهمها بنسبة 8% رغم توقعات الإيرادات القوية التي بلغت حوالي 1.33 مليار دولار للفترة الحالية. كان السوق قد قام بالفعل بتسعير سيناريو مثالي، وأي انحراف يُقابل بردود فعل سلبية.

لماذا يشعر المستثمرون بالقلق

تصريحات قادة البنوك حول احتمال حدوث تصحيح بنسبة 10-20% في الأشهر الـ 12-24 القادمة كانت بمثابة صدمة باردة لسوق محموم بحماس الذكاء الاصطناعي. يشبه قطاع التكنولوجيا في الولايات المتحدة حقبة الدوت كوم: حيث تظهر كلمة "الذكاء الاصطناعي" في كل خبر، وتزداد تقييمات الشركات بشكل أسرع من أرباحها الفعلية.

لا يشعر التنفيذيون في البنوك بالذعر. فهم يصرحون بأن مثل هذه التراجعات طبيعية في سوق صاعدة. يعتبر انخفاض بنسبة 10-15% جزءًا طبيعيًا من الدورة، حيث يقوم المستثمرون بتعديل توقعاتهم، ويقوم السوق بتصفية التفاؤل الزائد.

ومع ذلك، يبدو هذا مقلقًا للمتداولين على المدى القصير، خاصةً بالنظر إلى أن التصحيح قد يتزامن مع مخاطر أخرى - مثل إغلاق حكومي طويل الأمد في الولايات المتحدة، وعدم اليقين حول أسعار الفائدة، وتحذيرات من الاحتياطي الفيدرالي وصندوق النقد الدولي بشأن المبالغة في تقييم الأصول.

التكنولوجيا تحت الضغط

التراجع أثر على جميع القادة تقريبًا في قطاع الذكاء الاصطناعي، بما في ذلك Nvidia وAMD وAmazon وOracle وغيرهم، الذين كانوا رموزًا لازدهار التكنولوجيا، مما أدى إلى خسائر. الأسهم التي ارتفعت بعشرات ومئات النسب المئوية منذ بداية العام أصبحت الآن رهينة لأرقامها القياسية. أي سبب يثير جني الأرباح.

من المثير للاهتمام، حتى الخلفية الإيجابية لا توفر الخلاص. يوم الاثنين، أغلقت الأسواق بشكل متباين: أظهرت Nasdaq وS&P 500 مكاسب، لكن Dow Jones انخفض بالفعل بأكثر من 200 نقطة. من الواضح أن المستثمرين يشعرون بالتوتر، وتقل شهية المخاطرة.

أين تبحث عن الاستقرار

بينما تمر الولايات المتحدة بفترة متقلبة، يراقب اللاعبون الرئيسيون آسيا عن كثب. على الرغم من الحذر في التوقعات، يظل المصرفيون متفائلين بشأن الصين والهند واليابان. وقد اعتُبر الاتفاق التجاري الأخير بين الولايات المتحدة والصين علامة على إمكانية إحياء التجارة العالمية.

تنمو الأسواق الآسيوية بفضل قطاعات مثل الذكاء الاصطناعي والمركبات الكهربائية والتكنولوجيا الحيوية، وهي مجالات لا تزال الولايات المتحدة تحتل فيها مراكز قيادية لكنها تواجه تشبعًا.

بالنسبة للمستثمرين، قد يمثل هذا فرصة لتنويع رأس المال وتقليل الاعتماد على عمالقة التكنولوجيا الأمريكية، التي أصبحت أسهمها باهظة الثمن في الأشهر الأخيرة.

الملخص

يذكرنا سوق الأسهم الأمريكي مرة أخرى بأن النمو ليس لانهائيًا. التصحيح ليس كارثة بل مرحلة طبيعية تخلص السوق من فرط التسخين. تظل أسهم الشركات في قطاع الذكاء الاصطناعي محركات للمستقبل، لكنها ستحتاج إلى اجتياز اختبار الفعالية الحقيقية واستدامة نماذج أعمالها.

حاليًا، يمكن وصف معنويات المستثمرين بالتفاؤل الحذر الممزوج بالإرهاق. لا يزال السوق قويًا، لكن هناك وعيًا متزايدًا بأن زمن الأرقام القياسية غير المقيدة يقترب من نهايته. فترة من التأمل تقترب - غالبًا ما تظهر فرص جديدة للنمو في مثل هذه اللحظات.