تم تجنب الأسوأ. كان هذا كافيًا لمؤشر S&P 500 ليصل إلى مستوى قياسي جديد - وهو السادس عشر هذا العام. لم تُشر بيانات التضخم الأمريكية لشهر يوليو إلى اقتراب ركود أو تضخم مصحوب بركود. كان ذلك وحده كافيًا لجمهور متفائل، مدعومًا بحركة شراء الانخفاض الناجحة الأخرى، لدفع المؤشر العام للأسهم إلى الارتفاع.

رد فعل مؤشرات الأسهم على التضخم في الولايات المتحدة

الزيادة في التضخم الأساسي إلى 3.1% وتثبيت أسعار المستهلك عند 2.7% لا تروي القصة كاملة. الشيطان يكمن في التفاصيل. شجع المستثمرون بسبب أن أسعار السلع بالكاد ارتفعت. هذا يعني أن التعريفات الجمركية لن تدفع التضخم بسرعة كما فعلت في عام 2022. وفقًا لرئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في ريتشموند، توماس باركين، كان الأمريكيون ينفقون بحرية الأموال التي حصلوا عليها لتعويض خسائر الجائحة في ذلك الوقت. الآن القصة مختلفة — حيث يتحولون إلى سلع أرخص، مما يؤدي إلى زيادات انتقائية في الأسعار.

إذا كان التضخم تحت السيطرة وسوق العمل يبرد، فهذا هو الوقت المناسب للاحتياطي الفيدرالي لاستئناف دورة التوسع النقدي. وفقًا لوزير الخزانة سكوت بيسنت ومدير الأصول الرئيسي BlackRock، من المنطقي النظر في خفض معدل الأموال الفيدرالية ليس بمقدار 25 نقطة أساس بل بمقدار 50 نقطة أساس. كلما تم تخفيف السياسة النقدية بشكل أسرع، كان ذلك أفضل لمؤشر S&P 500 والاقتصاد الأمريكي.

قادة الشركات يزدادون ثقة في الزخم الإيجابي للاقتصاد. في تقارير الأرباح للربع الثاني، تم ذكر مصطلح "الركود" حوالي 300 مرة — وهو أدنى مستوى منذ بدء التتبع في عام 2001. وهذا يتناقض بشكل حاد مع الربع الأول، عندما ارتفعت الإشارات إلى تراجع اقتصادي أمريكي بسبب التعريفات الجمركية للبيت الأبيض.

اتجاه ذكر "الركود" في التقارير الشركات

لذلك، تعتقد الأسواق أن الأسوأ قد تم تجنبه: لن يكون هناك ركود في الولايات المتحدة خلال الأشهر الاثني عشر القادمة، والتعريفات الجمركية لا تسبب تضخمًا جامحًا. علاوة على ذلك، فإن الاحتمال المتزايد لتخفيف نقدي عدواني من قبل الاحتياطي الفيدرالي يعطي زخمًا إضافيًا لارتفاع مؤشر S&P 500.

يحظى المؤشر العام للأسهم أيضًا بدعم من دونالد ترامب. وهذا أمر مهم، حيث أن جميع مشاريع الرئيس الأمريكي حتى الآن كانت ناجحة. فقد أقر الكونغرس مشروع قانون كبير لخفض الضرائب، ووقعت البيت الأبيض اتفاقيات تجارية تفرض تعريفات جمركية تتراوح بين 10% و50%. الدولار الأمريكي وعوائد الخزانة في انخفاض، وعدد "الحمائم" داخل اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في تزايد. كل شيء يسير وفق الخطة — وإذا استمر ذلك، فقد يستمر ارتفاع سوق الأسهم الأمريكية.

من الناحية الفنية، يظهر الرسم البياني اليومي لمؤشر S&P 500 استئناف الاتجاه الصاعد. اختراق المستويات المحورية الرئيسية بالقرب من 6455 سيفتح الطريق للمراكز الطويلة في المؤشر العام للأسهم. سيكون التحول إلى البيع مبررًا إذا انخفض المؤشر عن قيمته العادلة البالغة 6390.